스페이스X가 8월 4일(현지시간) 사상 첫 분기 실적을 발표한다. 월가의 관심은 단 하나다. 머스크가 AI 인프라에 얼마나 많은 현금을 쏟아부었을까?
스페이스X는 2026년 6월 IPO 이후 이번이 첫 어닝 시즌이다. 지난 7주간 주가는 공모가 대비 약 44% 하락하며 신저가를 기록했다. 장중 한때 공모가 78달러를 밑돌며 52달러대까지 추락하기도 했다. CNBC, 로이터, CBS, 포브스 등 주요 매체들은 이번 실적 발표를 두고 “스페이스X의 진짜 체력이 드러날 시험대”라고 입을 모은다.
이번 실적에서 가장 주목받는 숫자는 AI 관련 자본지출(CapEx)이다. 머스크는 xAI와의 협업을 위해 멤피스에 초대형 데이터센터 ‘콜로서스’를 가동 중이며, GPU 클러스터 20만 장 이상을 운용하고 있는 것으로 알려졌다. 모건스탠리는 스페이스X의 연간 AI 인프라 투자액을 45억 달러(약 5조 8,500억 원)로 추정한다. 웨드부시 증권의 댄 아이브스는 “스타링크 매출 성장만으로는 이 지출을 정당화하기 어려울 수 있다”고 지적했다.
뱅크오브아메리카(BofA)는 최근 스페이스X에 대해 목표주가 235달러로 커버리지를 개시했다. BofA 애널리스트 론 엡스타인은 “스페이스X의 핵심 가치는 발사 서비스가 아닌 스타링크의 구독 경제”라며 2030년 스타링크 매출을 320억 달러(약 41조 6,000억 원)로 전망했다. 하지만 동시에 “AI 지출이 예상보다 빠르게 증가하면 현금 흐름이 상당 기간 마이너스를 벗어나지 못할 수 있다”고 경고했다.
한편 시장은 스타링크 부문에도 주목한다. 2025년 말 기준 가입자 620만 명을 돌파한 스타링크는 분기 매출 28억 달러(약 3조 6,000억 원)를 기록, 스페이스X 전체 매출의 약 60%를 차지하고 있다. 2026년 2분기 가입자 수가 700만 명을 넘었을지가 최대 관심사다. 같은 기간 아마존의 프로젝트 카이퍼는 첫 시험 위성 발사에 그쳐, 스타링크의 격차가 더 벌어졌다는 분석이 우세하다.
스타십 로드맵도 핵심 변수다. NASA는 최근 아르테미스 III 달 착륙 미션을 위한 스타십의 핵심 설계 검토를 통과시켰다. 스타십 V3의 첫 궤도 비행을 앞둔 상황에서, 머스크가 실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 구체적인 일정을 공개할지도 관전 포인트다. 모건스탠리는 스타십의 상업 운용이 시작되면 연간 발사 매출이 2028년까지 50억 달러 규모로 성장할 것으로 내다봤다.
흥미로운 것은 개인 투자자들의 질문 수준이다. 비즈니스 인사이더에 따르면, 스페이스X가 어닝콜을 앞두고 투자자 질문을 사전 접수한 결과 ‘시바견 인형 굿즈 출시 계획’, ‘반물질 엔진 개발 가능성’, ‘암호화폐 브로들이 단기 매도할지’ 같은 이색 질문이 쏟아졌다. 머스크 팬덤 특유의 문화가 공개기업 IR에도 스며들고 있다는 분석이다.
옵션 시장도 요동치고 있다. 시킹알파에 따르면 행사가 330달러의 콜옵션이 실적 발표를 앞두고 거래량이 전일 대비 8배 급증했다. 공매도 비율도 사상 최고치를 경신했다. 변동성 지표인 내재 변동성(IV)은 120%까지 치솟았다. 월가가 이번 실적에 얼마나 극단적인 베팅을 걸고 있는지 보여주는 대목이다.
스페이스X의 첫 실적 시즌은 단순한 숫자 이상의 의미를 갖는다. 주가 44% 폭락, AI 지출 급증, 스타십 마일스톤, 투자자들의 기상천외한 질문까지 — 모든 것이 이례적인 공개기업의 탄생을 알리고 있습니다. 특히 머스크가 아직 한 번도 명확히 밝히지 않은 ‘AI 투자의 손익분기점’이 이번 실적에서 윤곽을 드러낼 가능성에 주목할 필요가 있어 보입니다. 이 숫자가 시장 기대를 밑돈다면, 스페이스X 주가는 단순한 IPO 후 조정이 아닌 구조적 재평가 국면으로 접어들 수 있습니다.
- 원문: Investopedia — SpaceX’s First Earnings Report Lands Tuesday
- 보조 출처: Reuters, CNBC, Business Insider, Seeking Alpha, BofA Global Research
- 작성: sw4u 8시뉴스 일관평 / 2026-08-04 08:00