삼성전자 영업익 107조, 이 기록 어디까지 갈까요?

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삼성전자가 한 분기에 벌어들인 영업이익이 100조원을 넘었어요. 국내 기업은 물론 애플과 엔비디아를 포함한 글로벌 빅테크를 통틀어 처음 있는 일이거든요. 그런데 시장의 관심은 벌써 다음 질문으로 옮겨갔습니다. 이 속도가 어디까지 갈 수 있을까, 하는 거죠.

107조, 숫자만 봐도 압도적이에요

삼성전자는 8일 공시에서 연결 기준 올해 3분기 영업이익이 107조4천억원으로 잠정 집계됐다고 밝혔어요. 지난해 같은 기간보다 782.5% 늘어난 수치입니다. 매출도 195조원으로 같은 기간 126.6% 증가했어요. 연합인포맥스가 집계한 시장 전망치 105조7천533억원을 1.6% 웃돌았습니다.

이번 기록은 여러모로 상징적이에요. 한국 기업이 분기 영업이익 100조원을 넘어선 것도 처음이고, 애플과 엔비디아 같은 글로벌 빅테크를 포함해도 전례가 없습니다. 사우디 국영 석유기업 아람코가 2022년 2분기에 865억달러(약 116조원)를 낸 것이 사실상 유일한 비교 대상이에요. 삼성전자는 지난해 4분기부터 4개 분기 연속으로 매출과 영업이익 신기록을 갈아치우고 있습니다. 올해 3분기까지 누적 영업이익만 254조1천억원에 달하고, 이번 한 분기 실적만 놓고 봐도 2022년부터 지난해까지 4년치 합산 영업이익에 거의 맞먹는 규모예요.

반도체가 실적을 다 만들었어요

이번 실적을 끌어올린 건 단연 반도체(DS) 부문이에요. 부문별 성적표는 공개되지 않았지만, 업계에서는 DS 부문이 110조원에 육박하는 영업이익을 낸 것으로 봅니다. 그중 D램 사업부가 80조원, 낸드 사업부가 30조원 안팎으로 추산돼요. D램 영업이익률은 약 80%, 낸드는 70~75% 수준입니다.

배경은 범용 인공지능(AGI)을 향한 글로벌 경쟁이에요. 마이크로소프트와 구글, 아마존, 메타 같은 빅테크가 앞다퉈 AI 데이터센터를 짓고, 그 안에 들어가는 서버용 메모리를 삼성전자가 공급합니다. AI 데이터센터가 늘어날수록 메모리 수요가 꺾이지 않는다는 뜻이죠. AI가 똑똑해질수록 기억을 담을 그릇이 더 필요해지는 셈인데, 요리를 많이 할수록 냉장고가 커져야 하는 것과 비슷합니다.

고대역폭메모리(HBM)도 힘을 보탰어요. 삼성전자는 지난 2월 세계 최초로 HBM4 양산 출하를 시작했고, 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 HBM 시장 점유율은 올해 1분기 21%에서 2분기 33%로 올랐습니다. 한화투자증권은 HBM4가 메모리와 파운드리 역량이 하나의 제품 안에서 시너지를 내기 시작한 첫 세대라는 점에서 의미가 크다고 분석했어요. 삼성전자는 3분기 실적발표 콘퍼런스콜에서 HBM4 매출이 전 분기 대비 3배 이상 늘 것이라고 전망하기도 했습니다.

가격 흐름도 우호적입니다. 시장조사업체 트렌드포스는 4분기 범용 D램 가격이 전 분기 대비 10~15%, 낸드는 15~20% 오를 것으로 내다봤어요. D램익스체인지가 조사한 지난달 PC용 D램 범용제품 평균 가격은 26달러로 6개월 연속 최고치를 경신했고, 낸드 범용제품 평균 가격도 30.6달러로 21개월 연속 올랐습니다.

변수는 비메모리와 완제품이에요

그렇다고 그림자가 없는 건 아니에요. DS 부문 안에서도 LSI와 파운드리는 1조원 안팎의 적자가 이어졌을 것으로 관측됩니다. 미국 텍사스주 테일러팹 가동에 따른 비용도 부담이에요. 완제품(DX) 부문은 부품 가격 급등으로 원가 부담이 커지며 2분기째 적자가 이어진 것으로 보이고, 증권가에서는 모바일(MX)과 네트워크 사업부에서 1조5천억원 안팎의 적자를 기록했을 것으로 추정합니다. 반도체가 벌어들인 돈으로 나머지 사업의 부진을 메우는 구조가 이어지고 있는 셈이에요.

그래도 눈높이는 더 올라가 있습니다. 메리츠증권은 내년 삼성전자 영업이익 전망치를 562조원에서 632조원으로 상향했어요. 올해 연간 350조원 달성에도 청신호가 켜졌다는 평가가 나옵니다. 실적 발표를 앞두고 코스피가 6,800선까지 밀리며 투자자들이 삼성전자 잠정 실적을 주시했던 것도, 그만큼 이 숫자가 국내 증시 전체를 흔들 만큼 커졌다는 방증이에요.

한 걸음 더 들어가 보면, 이번 기록은 삼성전자 한 회사의 성과라기보다 한국 경제가 무엇에 기대고 있는지를 다시 드러낸 신호로 읽혀요. 메모리 슈퍼사이클이 만든 실적이 기업을 넘어 국가 수출과 경상수지까지 떠받치는 구조가 더 뚜렷해졌거든요. 실제로 반도체 수출 호조에 힘입어 8월 경상수지는 461억1천만달러 흑자로 역대 2위를 기록했어요. 반대로 말하면, 이 숫자가 클수록 사이클이 꺾이는 순간의 충격도 그만큼 커질 수 있다는 뜻이에요. 그래서 4분기 D램 가격 흐름과 내년 HBM4의 본격 기여, 비메모리 사업의 적자 축소가 다음 분기의 관전 포인트가 돼요. 이 세 가지가 함께 움직일 때 107조라는 숫자는 일회성 기록이 아니라 새로운 기준선으로 자리 잡을 거예요.

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