일론 머스크가 테슬라 주식 3억396만주를 한꺼번에 행사했다. 2018년 성과보상 패키지의 마지막 트랑셰다. 이 거래 하나로 머스크의 테슬라 지분은 19.9%로 치솟았고, 장부상 1,159억달러(약 162조원)의 평가이익이 발생했다. 스페이스X가 사상 최대 IPO를 마무리한 지 불과 열흘 만에 나온 이 베팅은 단순한 부의 축적 이상으로 읽힌다. 월가가 스페이스X-테슬라 합병 시나리오를 더는 공상으로 치부하지 않는 이유다.
SEC에 제출된 Form 4에 따르면 머스크는 행사가 23.34달러에 옵션을 취득했으며, 테슬라는 세금 원천징수 목적으로 1,753만주를 보유하며 순취득분은 약 2억8,600만주다. 거래 당일 테슬라 종가는 404.66달러였다. 옵션 행사에 따른 자금 납입은 전액 주식 상계 방식으로 이뤄져 머스크의 현금 지출은 0원이다.
머스크는 과거부터 “AI 사업을 추진하려면 약 25%의 의결권이 필요하다”고 밝혀왔다. 현재 19.9%까지 올라온 만큼 25% 달성까지는 추가로 약 5%포인트만 남은 셈이다. 이 수치에 도달하면 주주 반대 없이도 테슬라의 AI 전략을 밀어붙일 수 있는 지배력을 확보하게 된다. 이번 옵션 행사를 ‘합병 신호’로 읽는 애널리스트들이 늘어난 배경이다.
타이밍도 절묘하다. 스페이스X는 6월 12일 IPO로 750억달러를 모집했고, 이후 초과 배정분까지 합쳐 857억달러를 조달하며 시가총액 2조4,400억달러에 올랐다. 6월 19일 기준 현금 보유액은 1,008억달러다. 월터 아이작슨(머스크 전기 작가)은 최근 인터뷰에서 “합병은 반드시 일어날 것”이라고 단언했고, CNBC의 ‘매드머니’ 진행자 짐 크레이머도 “머스크는 이미 마음속으로 합병을 결정한 것 같다”고 언급했다.
반대 목소리도 만만치 않다. 투자은행 제프리스는 22일(현지시간) 보고서에서 테슬라의 목표주가를 하향하며 “스페이스X와의 합병 가능성은 테슬라 주주에게 하방 리스크”라고 경고했다. 스페이스X의 기업가치가 테슬라를 이미 3배 이상 웃도는 상황에서 합병 비율이 어떻게 결정되느냐에 따라 테슬라 주주들의 지분 희석이 불가피할 수 있다는 논리다.
그럼에도 합병의 전략적 당위성은 갈수록 뚜렷해지고 있다. 양사는 이미 AI 컴퓨트·배터리·반도체·제조 자동화 등에서 자원을 공유하고 있다. 스페이스X는 테슬라로부터 사이버트럭 1,000대 이상을 구매했고, 머스크는 양사와 xAI가 함께 쓰는 ‘테라팹(Terafab)’ 칩 공장 건설을 오스틴에서 추진 중이다. 24/7 월스트리트는 “합병은 더는 주변부의 아이디어가 아니다”라고 보도했다.
머스크가 만들고 있는 것은 개별 기업들의 집합이 아니라 수직 통합된 하나의 기술 제국이라는 해석이 점점 설득력을 얻고 있습니다. 전기차·자율주행·로봇·위성통신·우주운송·AI를 한 지붕 아래 묶으면 단일 기업으로는 유례없는 포트폴리오가 완성됩니다. 걸림돌은 규제입니다. 양사 합병 시 시가총액이 3조달러를 훌쩍 넘을 가능성이 높아 FTC와 DOJ의 반독점 심사가 불가피할 것입니다. 하지만 머스크가 지난 20년간 보여준 패턴을 돌아보면, 그가 ‘불가능해 보이는 규모’ 때문에 계획을 접은 적은 없었습니다. 합병 발표는 올해 안에 나오지 않더라도, 투자자들이 지금부터 염두에 둬야 할 변수임은 분명해 보입니다.
원문: 24/7 Wall St. — Did Elon Musk Just Hint a SpaceX-Tesla Merger Is Imminent?
보조: Teslarati — Elon Musk just upped his Tesla stake further fueling SpaceX merger conversation
작성: sw4u 8시뉴스 일관평 / 2026-06-23 08:00